Сейчас для украинской экономики наступил важный и решающий момент – уверены экономисты и соучредители Vox Ukraine. Но развитие событий может быть и не слишком положительным. О рисках нового экономического кризиса в Украине рассказали главный экономист Dragon Capital Елена Билан, ассоциированный профессор Калифорнийского университета в Беркли Юрий Городниченко, почетный президент Киевской школы экономики Тимофей Милованов.

Читайте также: НБУ может ввести валютные ограничения при отсутствии нового транша МВФ

Откуда возьмется кризис?

У нас растет экономика, курс стабилен, украинская гривна – одна из лучших валют по своей динамике в мире в этом году, инфляция начала снижаться. Но если посмотреть немного вперед – эта стабильность очень зыбкая, отметила Елена Билан.

Проблема в том, что украинская экономика сильно зависит от мировых цен на основные товары – сталь, нефть, газ, зерно. Последние годы динамика цен была благоприятная, но это не значит, что так будет продолжаться вечно. Уже есть неприятные сигналы – цены на газ начали расти, на сталь – снижаться.

И на фоне общей уязвимости нашей экономики у нас есть еще одна серьезная проблема – выплата внешнего долга государственного сектора. Эти выплаты создают существенную нагрузку даже в стабильной ситуации, а у нас все еще осложняется политическим аспектом – выборами следующего года. Чтобы пройти этот период – нам важно привлекать внешнее финансирование, причем – в значительных объемах. А это становится сложно из-за той же ситуации на внешних рынках. Ко всему – в Украине не определено состояние сотрудничества с МВФ – последний транш мы получали в апреле прошлого года, сейчас программа фактически заморожена, хотя переговоры и продолжаются.

Читайте также: Еврокомиссия выделила миллиард евро помощи для Украины

Сколько и кому должна Украина?

В ближайшие два года Украина должна выплатить 10 миллиардов долларов. В 2018 цифра не слишком критична – около 2 миллиардов выплат (впрочем, на счетах правительства сейчас всего – около 1,4 миллиарда долларов). В 2019-2021 годах Украина нужно будет выплачивать около 6 миллиардов ежегодно. Но 2019 – критический, так как привлекать внешнее финансирование на выборах – очень сложно, инвесторы из-за неопределенности не готовы давать деньги.

Из всех выплат значительная часть, более половины – официальным кредиторам МВФ, Евросоюзу, США и дефолт по этим обязательствам в принципе невозможен. Еще один момент – более двух третей всех выплат необходимо будет осуществить через бюджет, который не имеет таких ресурсов, как Центробанк. Правительство сейчас не имеет даже достаточно денег, чтобы заплатить долговые обязательства в этом году (2 миллиарда необходимо, 1,4 – имеющиеся).

Читайте также: Выросла ли экономика страны по обещаниям Гройсмана

Как выплатить долги?

Для этого нужна или гривна – с ухудшением выполнения бюджета, поскольку ресурсов для привлечения гривны очень мало, или делать внешние заимствования, которые без действующих программ МВФ почти невозможны. Времени на все не так много. Программа с МВФ заканчивается в марте следующего года, а деньги правительства закончатся еще раньше. Поэтому украинская власть имеет всего несколько месяцев, чтобы договориться с МВФ и получить транш от МВФ. Без этого получим большой риск резкой девальвации гривны и невыполнение правительством своих внешних обязательств, фактически – дефолт.

От приемлемого до критического

По мнению Юрия Городниченко Украина сегодня имеет три возможных сценария дальнейших действий.

Первый: мы дружим с МВФ, цены на сталь остаются высокими. У нас все прекрасно, мы растем.

Второй: мы не договариваемся с МВФ, но цены на наши экспортные товары остаются высокими. Тогда у нас – сложный график выплат по внешним долгам, но если "напрячься", то можно справиться – чем-то пожертвовать, урезать какие-то программы финансирования на образование, здравоохранение и тому подобное. Это не пройдет бесследно, но не будет смертельным.

Читайте также: Чем Украина Европу "кормит": победы украинского экспорта

Третье: не договариваемся с МВФ и имеем падение экспорта. Глобальная экономика расширялась последние 8 лет, и это не может продолжаться бесконечно. Рано или поздно начнется рецессия. Рынок бондов сигнализирует о том, что рецессия может произойти. Это значит – упадут цены на сталь, экспорт упадет, неоткуда будет взять доллар, в частности – для погашения внешних долгов. Начнется новый виток девальвации гривни, то, что было в 2013-2015 годах, сможет повториться. Наша банковская система сейчас только восстанавливается. Она снова провалится в кризис. Если остановится экономика – ВВП снова упадет на 10-15%.

Последний вариант – не такой уж и маловероятный, отметил Городниченко. Итак, Украине необходимо – бороться за инвестора, сохранить внешний рынок, дружить с МВФ.

Можно ли обойтись без МВФ?

В Украине МВФ превратился в какой-то предмет политических дискуссий и манипуляций, отметил Тимофей Милованов. МВФ – это "иго", которое что-то постоянно от нас требует: создание антикоррупционного суда, исполнение бюджета, сбалансированности рыночных цен на газ.

Но – Украине нужно выплачивать деньги. Мы должны деньги. Мы их давно должны, проблема не нова. И будем должны еще долго. Но Америка – тоже должна деньги внешним инвесторам. Ничего страшного в этом нет. Но если вы должны много денег, а брать их неоткуда – ситуация становится критической. Потому что тогда вы все платите больше.

Читайте также: Правительство отложило повышение цены на газ еще на два месяца

Например, если вам нужно отдать все деньги на лекарства, а у вас есть только на 5 месяцев лечения, а последние 2 месяца – нет, тогда какой смысл в лечении вообще? Так и в Украине: мы сделали реформы, стабилизировали ситуацию. И если не "дотянем" с выплатами – будет снова кризис, и это разрушит все, чего уже достигли.

Есть вариант – не отдавать долги. Это будет иметь последствия: девальвация, потеря доверия от инвесторов, банкиров. Это повлияет на цены, на политическую ситуацию. Наш "друг" Россия активизирует попытки позаводить к нам снова свои интересы, даже – дать кому-то денег, если не прямо правительству – то кому-то другому. И наше право разговора с Европой будет совсем другое, когда мы " будем стоять на коленях", потому что нам платить нечем. И тогда термин "зубожиння" будет не просто любимым словечком популистов, а реальностью.

Одолжить деньги можно не только у МВФ. Как вариант – одолжить их у России, как это делал экс-президент, неизвестно, на каких условиях. Можно одолжить у Китая. Но там тоже не дураки. Они знают, что просить в критические моменты, какие условия ставить. Возможно, официально будут – 3%, а настоящая цена, учитывая скрытые условия – все 7 или 8. Что не будет отличаться от частных инвесторов.

Читайте также: Еда и коммуналка: на что больше всего тратятся украинцы и почему это важно

Частные инвесторы в прошлый раз давали Украине деньги под 7%. Если мы не будем сотрудничать с МВФ – это высокие риски, и давать будут уже под 8-10-12%.

Для сравнения: если возьмем деньги у частного инвестора – под 11% годовых, у МВФ – под 3%. Частный инвестор от нас ничего не требует. МВФ – требует реформ, часто украинцам непонятных – как приведение уровня цен на газ к рыночному (читай – подорожание газа). Занять надо немало – около 3 миллиардов долларов. Разница в 8% означает 240 миллионов долларов в год. За следующие 5 лет они превратятся в более миллиарда долларов выплат по процентам. Отсутствие выполнения условий – значит выплата лишнего миллиарда долларов.

Занимать деньги – трудно. Но не занимать их – чревато последствиями. Поэтому, акцентировал Милованов, стоит занимать как можно дешевле и выполнять условия по реформированию, развивать экономику.

Чем грозит кризис украинскому бизнесу и как ему защититься?

Украинцам не стоит бояться малого бизнеса. Это хорошая возможность заработать для себя, даже в условиях слабой экономики и потенциального кризиса. Если финансовые рынки не работают и сохранение денег не работает – можно создать мелкий бизнес. А не ждать решения макроситуации.

Читайте также: Украинский экспорт догоняет докризисный уровень, – Минэкономразвития

В случае кризиса первая угроза – девальвация. Так что, если есть возможность – стоит искать и заключать западные контракты, фиксировать доходы в валюте, а контракты по финансовым обязательствам – в гривне, и заключать договоры аренды на три года вперед в валюте, которая будет дешеветь.

Еще одна угроза – когда в бюджете закончатся деньги, он придет к бизнесу. То есть – налоговая придет "трясти". Потому что пенсии надо будет чем-то платить. Поэтому – придут к тем, у кого большая маржа или у кого непонятная структура. Поэтому – стоит позаботиться о легальности бизнеса.

Экспортерам девальвация вообще даже выгодна – например, ИТ-компании смогут нанимать больше работников за меньшие деньги в Украине, а прибыли по международным контрактам получать так же – в стабильной валюте.

Украинские приманки для инвесторов

Думающие бизнесмены смогут противостоять кризису, а также расти, укладываясь в новые технологии – ноу-хау, оборудование – и повышение за их счет эффективности производства. Но для этого – нужны инвестиции. Они сейчас приходят, но их недостаточно, отметила Елена Билан. Для иностранных инвесторов взамен огромным положительным сигналом станет земельная реформа в Украине. Они готовы будут вкладывать деньги даже не только в аграрный сектор, если произойдет земельная реформа – она ​​даст значительный толчок экономике в целом.

Читайте также: Бизнес в пользу планеты: как зарабатывать на альтернативной энергетике

Приватизация – открытая, прозрачная, с большим количеством участников, с привлечением иностранных инвесторов – тоже станет громким звонком для привлечения капитала в украинский бизнес. И делать это надо быстро.

Не позволять иностранному бизнесу заходить в украинскую экономику, мол, они "подомнут" нас под себя – заблуждение, заметил Тимофей Милованов. Ведь на этих предприятиях будут работать украинцы. И таким образом будет наполняться не столько бюджет, сколько – будет расти счастье, удовлетворенность украинский.

Причем, крупные украинские компании часто не обращают внимания на долгие экономические вызовы, мотивируя "как-то будет". Олигархические компании даже не думают о повышении эффективности, технологичности и тому подобное. Ведь – "зачем, и так как-то будет".

Можно ли "вытрясти" денег из тех, кто их имеет, и закрыть "дыры" бюджета?
Может депутат дать деньги государству беспроцентно? Можно ли заставить миллионеров "скинуться" для пополнения госбюджета? Можно – говорят экономисты. Но тогда стоит попрощаться с демократией и рыночной экономикой. Мы тогда будем "Мордором".

Читайте также: "Роттердам плюс": что стоит знать о расчете тарифа за электроэнергию